سجلت إنفيديا ربعاً ثانياً مالياً قياسياً للسنة 2026، بإيرادات بلغت 46.7 مليار دولار، منها 41.1 مليار دولار من أعمال مراكز البيانات، وبنمو سنوي قدره 56%. وأصدرت الشركة توجيهات للربع الثالث بإيرادات متوقعة قدرها 54 مليار دولار. وشدد الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ على انتقال إنفيديا من بيع وحدات معالجة الرسومات (GPU) إلى تقديم بنية تحتية كاملة للذكاء الاصطناعي (AI) — تشمل الحوسبة والبرمجيات والشبكات عالية السرعة — وقد تجلّى ذلك في إيرادات شبكات بلغت 7.3 مليارات دولار (ارتفاع 98% على أساس سنوي) وبقوله إن إنفيديا تستحوذ على نحو 35% من ميزانية مصنع ذكاء اصطناعي نموذجي بمقياس الغيغاواط. ورغم توقّع هوانغ إنفاقاً عالمياً على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتراوح بين 3 و4 تريليونات دولار خلال السنوات الخمس المقبلة، ظلّ ردّ فعل المستثمرين حذراً، ما يعكس تساؤلات حول مدى استدامة هذا النمو.
تشتد المنافسة من شرائح (ASIC) التي يعتمدها مزودو الخدمات السحابية فائقة الضخامة (Hyperscalers). تقترب برودكوم — الشريكة في الجيل السادس من وحدة معالجة التنسور من جوجل (TPU v6) — من وتيرة إيرادات سنوية قدرها 20 مليار دولار في الذكاء الاصطناعي، وتتوقع نمواً في إيرادات الذكاء الاصطناعي يتراوح بين 55% و60% العام المقبل، بينما تبني كل من جوجل وAWS (Trainium/Inferentia) وإنتل (Gaudi) وميتا (MTIA) ومايكروسوفت (Project Maia) شرائح السيليكون وتنشرها على نطاق واسع. وتواجه إنفيديا أيضاً ضغوطاً جيوسياسية: إذ باتت الصين تمثل الآن نسبة أحادية منخفضة من إيرادات مراكز البيانات، كما أن توجيهات الربع الثالث تستثني شحنات H20 إلى الصين. ومع ذلك، يرى هوانغ فرصة كبيرة لبنية الذكاء الاصطناعي التحتية في الصين عام 2025 (نحو 50 مليار دولار)، ويشير إلى أن نحو نصف باحثي الذكاء الاصطناعي في العالم موجودون هناك. والسؤال المطروح: هل يمكن لمزايا منصة إنفيديا أن تتفوق على اقتصاديات التكلفة والأداء لشرائح (ASIC)؟
النقاط الرئيسية
- بلغت إيرادات الربع الثاني 46.7 مليار دولار، منها 41.1 ملياراً من مراكز البيانات، بنمو سنوي 56%؛ وتوجيهات الربع الثالث عند 54 مليار دولار.
- إنفيديا تتجه نحو بنية تحتية متكاملة (Full-stack) للذكاء الاصطناعي (AI)؛ بلغت إيرادات الشبكات 7.3 مليارات دولار (+98% على أساس سنوي)، وتؤكد الشركة أنها تستحوذ على نحو 35% من ميزانية مصنع ذكاء اصطناعي بمقياس الغيغاواط.
- تتسارع المنافسة عبر شرائح (ASIC): برودكوم (مع TPU من جوجل) وAWS (Trainium/Inferentia) وإنتل (Gaudi) وغيرها ينشرون السيليكون على نطاق واسع ويستهدفون تحسين اقتصاديات الاستدلال (Inference).
- الصين تبقى عاملاً متقلباً: تمثل حالياً نسبة أحادية منخفضة من إيرادات مراكز البيانات، وتوجيهات الربع الثالث تستثني شحنات H20؛ ومع ذلك تُقدّر إنفيديا حجم بنية الذكاء الاصطناعي التحتية في الصين عام 2025 بنحو 50 مليار دولار.
- المستثمرون حذرون رغم الأرقام القياسية؛ يتوقع هوانغ إنفاقاً عالمياً يتراوح بين 3 و4 تريليونات دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي خلال خمس سنوات.
في جملة واحدة
قدمت إنفيديا ربعاً قياسياً جديداً وعزّزت رهانها على منصتها الشاملة من طرف إلى طرف (End-to-end) للذكاء الاصطناعي (AI)، لكن الشرائح المخصصة لدى مزودي الخدمات فائقة الضخامة (Hyperscalers) والرياح المعاكسة المرتبطة بالصين يعيدان تشكيل المشهد التنافسي. وستختبر المرحلة التالية ما إذا كانت قوة منصة إنفيديا قادرة على التفوق على اقتصاديات التكلفة والأداء لشرائح (ASIC).